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第四部分 油脂跌出空间 波动可能加大一、外盘偏弱待改善美豆油跌至28美分/磅以下，走势偏弱，已经跌至2015年10月低位附近。马来西亚棕榈油下行态势逐渐放缓，逐渐在强支撑位2100林吉特/吨波动反复，弱势反复格局暂延续。外盘走势引导受到国际市场油脂油料整体贸易形势影响，但就总体供需来说，价格位置已经处于相对低位，且原油带来的生柴溢出带动，以及政策支持改进仍可能会在宏观形势缓和下带来支持效用。

二是成份股基础好。沪深300指数成份股规模大、流动性好。截至2019年11月末，沪深300指数成份股市值达36.23万亿元，占全部A股市值的61%；总成交金额为34.71万亿元，占全市场总成交金额的30%。同时，沪深300成份股权重均衡，市值分布均匀，前十大权重股占比约28%，低于上证50、恒生指数等指数。

（2）六月中旬到七月中旬，绝对价格偏低，各种替代需求出现，叠加宏观缓和，虽然供应压力还在，但是环比在改善，价格小幅反弹；（3）七月中旬到八月底，国产和进口持续高位，预期大投放，叠加贸易摩擦继续发酵，价格持续下跌并创新低。（4）九月初至九月中，价格处于绝对低位，而下游持续低库存，遇到宏观缓和及沙特事件，下游一波被动再库存，导致价格一波反弹；

2、油粕比的运行规律，节奏切换料需注意油脂需求及棕榈油生产淡旺季。预期2019年油粕比在极值附近有修复回升可能。3、生物柴油政策推动需求发展加强，马来西亚、印尼、巴西等国均在强化国内的生物柴油掺混，原油走势受地缘政治影响波动运行，明年可能存在回升的可能，生物柴油发展需求端预期改善程度存在，利润是一方面影响，另一方面进口国需求及需求国的政策变化也影响需求拓展。这方面的提振和体现会慢慢

精选层实施连续竞价交易完善交易制度是充分发挥新三板市场定价功能的重要基础。本次交易制度改革作为深化新三板改革的重要组成部分，一方面精选层实施连续竞价交易，以满足公开发行股票的流动性需求；另一方面在总结前期市场运行情况的基础上，对现行基础层、创新层交易制度做了进一步完善。具体内容包括：

结 语从泡面这场反转也可以看到食品饮料投资的一个大方向。中国经济从世界上的nobody发展到全球第二，对于食品饮料这样的传统行业来说，已经过了野蛮扩张的时代。在现在这种场景下，大食品饮料企业相对来说，要比小食品饮料企业有优势，它们有遍布全国的销售渠道，有强大的资金实力，非常高的品牌知名度，这又能为它们吸引优秀的人才，因而不是灾难性的影响，它们的地位不会轻易动摇。